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英飞拓收购广告公司 标的估值9个月翻番

日期:2017-01-16 18:06:24编辑作者:金沙国际

深圳英飞拓科技股份有限公司(以下简称“英飞拓”)发布公告称,公司正在筹划资产收购重大事项。根据初步计划,拟以6.5亿元收购北京普菲特广告有限公司(以下简称“普菲特”)。

  如果对普菲特的收购能够顺利完成,英飞拓或将迎来其上市以来的最大一次“跨界”。从公开信息来看,截至目前英飞拓的主营业务仍然为电子安防系统服务。

  这家广告公司是否值6.5亿?新京报记者发现,在此次“联姻”计划公布之前,2015年标的公司普菲特仅被另一家上市公司估值2.86亿,这等于说一年之间,普菲特估值上涨了3.64亿元。

  实控人“解囊”助英飞拓收购“普菲特”

  8月2日,英飞拓发布公告宣布与普睿投资、数聚时代共同签署了《深圳英飞拓科技股份有限公司关于收购北京普菲特广告有限公司100%股权之意向性协议》,公司拟以现金的方式向普菲特全体股东购买其合计持有的普菲特100%股权(以下简称“本次意向收购”)。

  9月7日,英飞拓在公告中表示,目前正在就正式收购协议及细节,与普菲特股东进行进一步的谈判协商。

  尽管收购预案尚未问世,但先行报出的资产收购价格已经成为投资者热议的焦点。根据英飞拓已与普菲特达成的初步协议,英飞拓将为获得普菲特100%股权付出约6.5亿元的代价。

  在7日同日披露的补充公告中,英飞拓表示,“为推进本次收购的顺利实施及解决公司的部分收购资金需求,公司实际控制人刘肇怀拟向公司提供借款,主要用于公司支付本次收购的部分价款。”至于借款的金额和形式、是否存在利息等具体内容,公告中并未进行披露。根据半年报,截至6月30日,英飞拓货币资金共2.65亿,不及此次收购对价的一半。

  公开资料显示,刘肇怀为英飞拓实际控制人,现任董事长,美国普林斯顿大学电机工程系博士后出身。截至目前,刘本人直接和间接持有上市公司总股本的60.98%。

  与此同时,根据英飞拓与普菲特已经签署的意向协议,普菲特全体股东必须在获得对价后的40个交易日内,从中拿出数亿元,通过二级市场等合法途径增持英飞拓股权;而普菲特须以交易日前收盘价9折的价格购买英飞拓的股票。

  有分析人士认为,规定标的公司回购上市公司股票的这种交易安排,有利于锁定交易对方,将上市公司与交易对方之间的利益进行绑定。

  去年4月底普菲特固定资产不到30万

  工商资料显示,普菲特注册成立于2007年12月,注册资本为200万元人民币,法定代表人显示为饶轩志。经营范围包括设计、制作、代理、发布广告;技术推广服务等。

  “普菲特”已经不是第一次成为上市公司的追求对象。

  2015年5月,上市公司乐通股份推出非公开发行预案。当时的预案显示,公司计划募集不超过43.97亿元投入数字营销等项目。其中,对普菲特的收购也在这一揽子投资计划当中:上市公司拟以“股权+现金”相结合的方式收购普菲特100%的股权。

  根据乐通股份当时对普菲特的评估报告,截至当时的评估基准日2015年4月30日,普菲特的净资产为1509万元。此外,在资产评估项目中,截至2015年4月30日,普菲特固定资产账面价值为29.83万元,评估价值为26.04万元;而无形资产账面价值为0,评估后高达1445.07万元。根据评估报告的解释,无形资产主要来源于公司拥有的“软件著作权”“域名”等。

  此外,截至2015年4月30日,普菲特5062万元总资产中应收账款加其他应收款占总资产的44%。

  普菲特账面未记录的无形资产为软件著作权、域名,软件著作权资产包括百思人群定向标签管理平台软件、百思 DSP 平台软件等。

  公开信息显示,普菲特依托搜索引擎流量入口及客户增值服务平台,为来自地产、汽车、金融等行业的客户提供集创意策划、媒介采购、品牌展示、效果监测、反馈评估、策略优化的定制化营销服务。

  此外,作为数字营销主业的公司,普菲特还有一大卖点在于其目前拥有“百度核心代理商、百度五星级服务商、搜狗核心代理商、腾讯广点通授权服务商”等身份。

  徐翔母亲曾参与收购“普菲特”的定增

  2015年乐通股份非公开发行案在当时最受关注的细节是,私募大佬徐翔的母亲郑素贞出现在了认购名单中,根据方案,其拟斥资约16.6亿元包揽此次非公开发行总股份的37.8%,如若交易顺利完成,郑素贞将持有上市公司乐通股份26.83%的股权。

  半年后,包括郑素贞在内的三个认购对象退出了此次定增盛宴。2015年12月1日,上市公司公告称,因认购对象之一郑素贞认购公司本次非公开发行股票“存在重大不确定性”,公司向郑素贞发出了有关通知函件,但一直未获得及时回应。公司决定解除与郑素贞于2015年5月27日签署的认购协议。此时距离其子徐翔出事刚过去一个月。2015年11月1日,因涉嫌操纵证券市场、内幕交易等行为,泽熙投资总经理徐翔被公安机关带走。

  “普菲特”估值9个月增值1.27倍

  在郑素贞等三名认购对象退出后,2015年11月底,经调整后的非公开发行方案中,各项目募资总额缩水近半,从近44亿元剧减至约24亿元,多个项目的募投金额都遭到了“腰斩”。

  但乐通股份对普菲特的收购计划并没有发生改变:根据原方案,乐通股份将以2.86亿元的交易对价收购普菲特的全部股权。根据当时的评估报告,截至2015年4月30日普菲特100%股权的评估值即为2.86亿元。

  这场历时近一年的定增收购计划最终以失败收场:2016年5月20日,乐通股份公告宣布终止此次非公开发行,普菲特迅速找到“下家”。8月2日,上市公司英飞拓首次公告称与普菲特签订了收购意向协议。

  根据英飞拓的公告,本次意向收购的普菲特100%股权整体对价约为6.5亿元。这意味着,普菲特的身价从2.86亿上涨至6.5亿,估值增幅达1.27倍。

  新京报记者从公开资料看到,普菲特2013年2014年的净利润分别为213万元和688万元。

  在乐通股份的预案中,普菲特股东承诺2015年度、2016年度和2017年度,普菲特扣非后净利润不低于2200万元、2860万元和3718万元;相比之下这次给英飞拓的业绩承诺更高,在英飞拓公布的意向协议中,普菲特承诺2016至2018年实现扣非后净利润分别为5000万元、6500万元和8450万元。新的2016年业绩承诺相对给乐通股份的承诺增幅达0.74倍。

  9日,记者就该起收购的相关问题致电上市公司证券部,证券部人士回应称,此事由公司专门负责投资事务的人士解答,截至发稿,记者并未与相关人士取得联系。

  ■ 延展

  英飞拓董事长曾表示会专注主业

  自2010年上市以来,英飞拓从未停止收购的步伐,先后收购加拿大March Networks、澳大利亚Swann等海外公司;2015年,再次收购国内平安城市和智能交通系统方案提供商藏愚科技。在普菲特之前,这些被收购公司的主营业务都与英飞拓的“本行”存在紧密关联。

  在8月2日公布的收购普菲特的意向协议中,英飞拓表示,公司在从事安防主业、发展智能家居等业务的过程中,“识别出智能家居产业与大数据挖掘、移动通讯、信息互联的线上线下互联趋势”,经过调研后,“决心布局数字营销行业”。

  新京报记者注意到,对于此次跨界,英飞拓如今的态度似乎已与一年前有所不同。2015年11月2日,在英飞拓机构投资者交流会暨定增说明会上,董事长刘肇怀在问答环节表示“公司过去几年国内的业务一直做得不好,我觉得是因为我们的行业专注力还不够”,今后将“在主打的行业里拿出有竞争力的解决方案,让我们能够专注于这个行业。”当被问及是否考虑转型数据平台,刘肇怀回应称,“目前没有考虑做这种转型”、“我们还是围绕安防做”。

  近年来,始终围绕安防主业的英飞拓业绩状况并不乐观。2015年,与同业的大华股份101亿的营收、海康威视253亿的营收相比,英飞拓营收仅为18.1亿。净利润方面,同业的大华股份2015年为13.7亿,海康威视为58.7亿,英飞拓只有6800多万。

  据公司刚刚公布的半年报显示,2016年上半年,英飞拓实现归属于上市公司股东的净利润为-3676万元,同比下滑了270.93%。

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